5月以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在(zài)持续下跌(diē)，最近一个交易日(rì)即(jí)5月25日主要指数更是创出年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收(shōu)益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的(de)投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，看(kàn)好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只(zhǐ)份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年(nián)初(chū)增幅超(chāo)37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显，且(qiě)再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内(nèi)份额增幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等(děng)旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模(mó)最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业(yè)绩(jì)来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品年(nián)内收益为负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续(xù)震荡下跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒(héng)生科技指数在同日创(chuàng)下年内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下跌，被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的债务违(wéi)约风险也对(duì)市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新(xīn)经(jīng)济领域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正(zhèng)式出台了(le)制(zhì)造设备管制措施，加大了市(shì)场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以及资(zī)金面两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场对于国内(nèi)疫后复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春(chūn)节前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复(fù)，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相较一季(jì)度环(huán)比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场对(duì)于(yú)国(guó)内经济复苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动性的角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于(yú)暂停(tíng)加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动(dòng)性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结(jié)果中(zhōng)美两边(biān)的状态变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是(shì)会发生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域(yù)投(tóu)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗资机会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价比，并看(kàn)好人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政(zhèng)策变化(huà)扰动，今(jīn)年以来港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估值(zhí)水平(píng)，港股吸引力(lì)或(huò)许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多(duō)的(de)细分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域(yù)、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或者更(gèng)能(néng)调(diào)动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分赛(sài)道(dào)，或许(xǔ)更符合未(wèi)来(lái)市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工(gōng)智(zhì)能有望(wàng)成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利好科(kē)技相关细(xì)分领域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国内(nèi)医药领(lǐng)域长期具备相对(duì)优势的细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤(liú)等方(fāng)向需要更(gèng)多(duō)更先进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长期(qī)投资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展的确定性(xìng)增(zēng)强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会(huì)产生(shēng)较大影响。在当前(qián)流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国(guó)经济下滑比预(yù)期(qī)更快这二者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚(shèn)至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人(rén)民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随(suí)着市场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩(jì)差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价(jià)比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具(jù)备一定(dìng)的(de)投资(zī)性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角度来(lái)说，他们认为(wèi)国内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态(tài)势(shì)，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美(měi)联储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏(zòu)上较难(nán)判断，但(dàn)往未来看是大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金定(dìng)投(tóu)的方式投资于港股市场。

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