在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出(chū)一(yī)系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库(kù)存动(dòng)作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规(guī)模(mó)交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提(tí)升已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其(qí)南京基(jī)地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截至报(bào)告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划，逐得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年(nián)预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也(yě)认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能(néng)行业的(de)空间(jiān)比动力电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因为涉(shè)及(jí)到用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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