尽(jǐn)管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自(zì)4月10日以来(lái)累计最(zuì)大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年(nián)大(dà)概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻势(shì)”且(qiě)大概(gài)率创新(xīn)高 逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情(qíng)，招(zhāo)商策略(lüè)张夏(xià)在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒(méi)和(hé)电子自年初以(yǐ)来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表现。由于今(jīn)年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益(yì)，那么今(jīn)年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调(diào)整时间和(hé)幅度(dù)，可能(néng)这一轮(lún)调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四(sì)波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时(shí)间来看，每年(nián)四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也(yě)比较(jiào)早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张(zhāng)夏(xià)认为(wèi)，在学习效应的(de)推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预(yù)计，基本在一季报(bào)披(pī)露结束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速(sù)度(dù)再调整(zhěng)一(yī)段时间，估(gū)计在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。<甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写/p>

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由计算机(jī)转电子(zi)（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期(qī)维度业绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块(kuà甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写i)受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期(qī)结束后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等(děng)大产业趋势以及政府支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势，而(ér)往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是计算机占优(yōu)，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么计算机转电子(zi)（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩的相对优势，维(wéi)持TMT是全年主(zhǔ)线的(de)判断，并建议关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中(zhōng)主(zhǔ)要分布位(wèi)于(yú)AI服务(wù)器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行(xíng)训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和(hé)算力的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给相关(guān)电子(zi)厂商带来了(le)机会。国海证券同样在研报中指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的(de)需(xū)求将呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国(guó)产替代速度(dù)加(jiā)快(kuài)。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉(jiā)微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光通信重要(yào)环节(jié)，相(xiāng)关公司将深(shēn)度受益AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科(kē)技；高(gāo)速(sù)光引(yǐn)擎(qíng)光(guāng)器件(jiàn)核心供应商(shāng)天孚通信；国产(chǎn)光芯片(piàn)领(lǐng)军(jūn)企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器(qì)的价值量(liàng)的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的落地，市(shì)场对AI服务(wù)器的需(xū)求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略(lüè)表示，电子(zi)厂商亦(yì)有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备打开新(xīn)成长空间。此外，东海证(zhèng)券(quàn)3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能(néng)消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费(fèi)电子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日(rì)研(yán)报建议，AI创(chuàng)新(xīn)持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电子(zi)、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推(tuī)荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费(fèi)复(fù)苏预期强化的智能手机(jī)产业(yè)链，包括(kuò)光弘科技、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电子(zi)、东(dōng)山精密等。

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