衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是(shì)私(sī)人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调(diào)之际，市(shì)场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近总监和经理哪个大(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的(de)变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需(xū)求(qiú)下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际油价仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价(jià)整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求(qiú)较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī总监和经理哪个大)硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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