金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自(zì)日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日(rì)本(běn)股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模(mó)的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日本(běn)股(gǔ)票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今(jīn)的(de)买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴(bā)菲特的出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三(sān)菱商事(shì)、三井物产(chǎn)、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首(shǒu)次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并(bìng)扩大了(le)对日本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本五大(dà)商(shāng)社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个(gè)月(yuè)罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支(zhī)付(fù)不(bù)错(cuò)的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也(yě)能很好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过(guò)融(róng)资解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因(yīn)是为了(le)向这些冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷(xiē)公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚麻(má)了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美(měi)国(guó)对冲(chōng)基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持(chí)股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完(wán)全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局大变(biàn)化的背(bèi)景下，日本经济的(de)边(biān)际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在(zài)新的地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同时(shí)日本在芯(xīn)片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上(shàng)的重要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉(mài)络(luò)，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加(jiā)速(sù)期(qī)，这背后(hòu)有产(chǎn)业自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不(bù)可避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味(wèi)着劳动力萎缩(suō)的(de)风险在(zài)一定程(chéng)度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开(kāi)回购成为(wèi)改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值(zhí)的情(qíng)况，发布(bù)《关(guān)于实现(xiàn)关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要(yào)求(qiú)上市(shì)公(gōng)司(sī)提高企业价(jià)值和(hé)资(zī)本效(xiào)率从而提升股价后(hòu)，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一(yī)波(bō)回购热潮(cháo)。

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