金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文年白(bái)糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文="万物皆(jiē)周期！六年一次(cì)的白糖周期爆(bào)发！白糖主力合(hé)约创出六年多(duō)新高，供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨">

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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