本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩张(zhāng)，也(yě)要小(xiǎo)心政策(cè)的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的(de)压(y越妇言文言文越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》阅读翻译，《越妇言》ā)力显然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能(néng)面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都(dōu)不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业(yè)企业(yè)电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模(mó)组的(de)研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大(dà)幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合(hé)运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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