一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表示(shì)，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主题和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成(chéng)为“主中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国(guó)泰(tài)基金也(yě)分(fēn)析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行(xíng)业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表了(le)机构(gòu)投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思p>

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升带来了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者(zhě)入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对(duì)于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了(le)大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因(yīn)此(cǐ)个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也(yě)更容易(yì)受到(dào)市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的(de)持续(xù)运营(yíng)和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会带来更活跃的(de)交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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