今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工智能领域的研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华(huá)海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替(tì)代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金(jīn)规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的(de)解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布(bù)局了(le)信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的(de)定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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