在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧)市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价(jià)格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fē偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧n)股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力的(de)提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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