关注市场热(rè)点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能需要进一步提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路易(yì)斯联储(chǔ)行(xíng)长布拉德表示，决策者(zhě)可(kě)能不得不进一步提高(gāo)利率以给通胀降温，但他补充称，自己将(jiāng)观(guān)望(wàng)一定(dìng)时间，看(kàn)看(kàn)经济(jì)数据表现再决定6月应该采(cǎi)取何种(zhǒng)行动。

　　“我们(men)过(guò)去15个(gè)月采(cǎi)取的激(jī)进政(zhèng)策(cè)遏制了通胀(zhàng)的上(shàng)升，但目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德(dé)表示(shì)，需要看到“通胀实(shí)质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储仍然可以实现(xiàn)软着(zhe)陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不(bù)是基线情景。我(wǒ)认为基(jī)线情境是经济增(zēng)长缓慢，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场可能略有疲(pí)软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联(lián)储决策者中(zhōng)鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联(lián)邦(bāng)公开市场(chǎng)委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内(nèi)地(dì)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香港与内地利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项准备工(gōng)作进展(zhǎn)顺利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北向互换通”，“北向(xiàng)互(hù)换通”下的(de)交易(yì)将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是(shì)香(xiāng)港及其他(tā)国家和地区(qū)的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间(jiān)在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等(děng)方面(miàn)互联(lián)互(hù)通的机制(zhì)安排，参(cān)与(yǔ)内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场。初期可(kě)交(jiāo)易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交易及(jí)结算币(bì)种为人民(mín)币。

　　参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”的境内投资者需(xū)与外汇交易(yì)中心签署报价(jià)商协议，并为上海清算(suàn)所利率互换集中清(qīng)算业务(wù)的清算(suàn)会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投(tóu)资(zī)者为符合人民银(yín)行要求并完成内地银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外(wài)机构投资者，并经外汇交易中(zhōng)心开通“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外投资者需同时申请成为(wèi)场外结算公司的清算会员或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)，清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)，后续可(kě)根(gēn)据(jù)市(shì)场情(qíng)况适(shì)时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙(lóng)，上(shàng)交所道(dào)歉(qiàn)

　　昨(zuó)日(rì)，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实(shí)施停牌，并发布公(gōng)告，就相关原因(yīn)进行排(pái)查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关于(yú)嵘泰转债停牌及相关交易处(chù)理(lǐ)情况的公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称公司）在上交所网站发(fā)布(bù)关于实施“嵘泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后(hòu)续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公(gōng)告。2023年(nián)5月5日(rì)早盘，因技(jì)术原(yuán)因，该可转债仍挂牌交易(yì)。上交所(suǒ)发现后，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施停牌。经(jīng)统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配(pèi)成交阶(jiē)段共(gòng)成交(jiāo)8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债券交易规则》第一百三十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日(rì)相(xiāng)关匹配成交取消(xiāo)，交易无效，不进行(xíng)清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处(chù)置后(hòu)续事宜(yí)。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利(lì)空阶段性出(chū)尽后，市场情(qíng)绪有所回暖，叠加油脂市场基本(běn)面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合(hé)约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆(dòu)油主力(lì)合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美(měi)联储继续加息预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国(guó)际原油价格(gé)大幅下挫，外(wài)围市场环境整体(tǐ)偏(piān)弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储如(rú)预期加(jiā)息25个(gè)基点，这是本轮(lún)加息(xī)周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨过程中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供(gōng)给(gěi)偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港(gǎng)压(yā)力(lì)涨幅相对(duì)有(yǒu)限。

　　在(zài)光大期货研究所油脂油料(liào)分析师侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基(jī)本(běn)面(miàn)的改善推动的(de)。她(tā)表示，一方面源于(yú)餐饮端的利(lì)多预(yù)期。油脂相关上市(shì)企(qǐ)业一季度业绩大增，多因为(wèi)销(xiāo)量上涨(zhǎng)和(hé)毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游出行(xíng)火(huǒ)爆(bào)，交(jiāo)通运(yùn)输部数据显示，假期前三天日均(jūn)发送(sòng)人数和2019年、2021年(nián)基本持平(píng)。这意(yì)味着油(yóu)脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一(yī)轮补库(kù)需求。未来(lái)很长一段(duàn)时间(jiān)，餐1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱饮(yǐn)端将(jiāng)持续(xù)成为支撑油脂需求的(de)重要力量。另一方面，国内大豆压榨企(qǐ)业(yè)5月上旬(xún)仍出现不(bù)同程度的停(tíng)机计划，市场现(xiàn)货(huò)供应仍有(yǒu)偏紧张(zhāng)情况，豆油累库(kù)速度放(fàng)缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环(huán)比(bǐ)下(xià)降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消费180万吨(dūn)，分(fēn)项数(shù)据和1月几(jǐ)乎持平(píng)。机构预期马来西亚(yà)棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存(cún)环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面(miàn)，受到马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少的预期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周累计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环比下降，且产量降幅不足，导致市(shì)场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利(lì)空(kōng)落地效应以及机构对于4月马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预估(gū)超(chāo)预期下降的乐(lè)观情绪(xù)，推动(dòng)期价快速反弹(dàn)，而库(kù)存预估下降的原(yuán)因来自于马来(lái)西(xī)亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖(huī)表示，外盘带(dài)动内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油(yóu)及菜油自身(shēn)基本面供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基(jī)本面(miàn)，谁将起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外(wài)媒报道，周五公布的一项(xiàng)调查显示(shì)，全球第(dì)二大棕榈油(yóu)生产(chǎn)国——马来西(xī)亚截至(zhì)4月底的(de)棕榈(lǘ)油库存料降至11个月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平，因产(chǎn)量持平且马(mǎ)来西亚国内使用量增加(jiā)。受(shòu)访的(de)九(jiǔ)位(wèi)分析(xī)师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三(sān)个月减少并触及(jí)2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存也由升转降，刷(shuā)新5个半月的(de)最低水平。中国粮油商务(wù)网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年第17周末(mò)，国内棕榈油库存总(zǒng)量为(wèi)77.9万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存(cún)量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚和国内棕(zōng)榈油库存(cún)都在下降(jiàng)，但原因(yīn)各有(yǒu)不同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下降的主要原因来自于产(chǎn)量的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口(kǒu)政策(cè)限制导致的棕(zōng)榈油(yóu)出口较(jiào)好。而(ér)国内棕榈油库(kù)存大幅下(xià)降，主要是受(shòu)到(dào)年初国(guó)内疫情防控(kòng)措施优化调整带来的餐(cān)饮消费的(de)增加(jiā)，同时豆(dòu)棕现货价差(chà)高位(wèi)运(yùn)行导致棕(zōng)榈油替代性能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降，但由(yóu)于(yú)印尼5月出口政策出现调(diào)整，将(jiāng)允许(xǔ)更(gèng)多的(de)棕(zōng)榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印度(dù)作(zuò)为全球主要的棕榈(lǘ)油(yóu)进口国，虽然(rán)库存都(dōu)不同(tóng)程(chéng)度(dù)下降，但都(dōu)仍处于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其(qí)消费和进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕(zōng)榈油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周(zhōu)期，因产量处于年内低位，无法满足当(dāng)月需求。今年(nián)4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒(dào)挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但(dàn)依然(rán)没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是(shì)去(qù)库的主要原(yuán)因。后期随着产量(liàng)季节性(xìng)增(zēng)加，棕(zōng)榈油重新累库(kù)也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈(lǘ)油的去(qù)库更多是供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润差，棕(zōng)榈油(yóu)到港(gǎng)压力下降，月均到港量30万吨左右。更(gèng)为重(zhòng)要的是，国(guó)内油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减少，棕(zōng)榈油表(biǎo)观(guān)消费同比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需(xū)要进口增加，也就(jiù)是说1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱进口(kǒu)利润打开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因(yīn)此，未(wèi)来产地的累库必将早于国内(nèi)，存在节奏差(chà)。

　　“从目前(qián)的(de)市场情(qíng)况来看，短期内(nèi)缺(quē)乏(fá)明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈(lǘ)油上涨(zhǎng)缺乏可持续(xù)性。不过(guò)，从更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注(zhù)厄尔(ěr)尼诺(nuò)气(qì)候的发生(shēng)和(hé)持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年仍(réng)是(shì)“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大宗商品(pǐn)的(de)影响(xiǎng)仍然起(qǐ)到主导作用。那么(me)，对于(yú)油脂市(shì)场来(lái)说是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近尾(wěi)声，欧洲央行(xíng)在(zài)周(zhōu)四也放慢了激(jī)进(jìn)紧缩的(de)步伐。在外围(wéi)利空阶段(duàn)性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗商品市场情(qíng)绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随(suí)着(zhe)美联(lián)储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国(guó)银行业的任何可(kě)能的风险蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于(yú)油脂(zhī)来说，目前基(jī)本面仍然(rán)多空交织。当前年(nián)度加拿(ná)大油菜籽的(de)丰产对国内市场的压力持续(xù)存在(zài)，5—6月进口大豆大量(liàng)到港(gǎng)的预期(qī)对豆系品种带来压力(lì)，另外国内(nèi)棕榈油整体库存(cún)偏高也使得(dé)油脂整体(tǐ)的行(xíng)情难以表现得特别强势。不过(guò)，油脂的(de)估(gū)值在(zài)偏低(dī)的油粕比和当前(qián)年度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂(zhī)似乎难以表(biǎo)现出独(dú)立走势，单(dān)边行情仍(réng)将比较多地被(bèi)宏观因(yīn)素(sù)主导。”巩力赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在贾(jiǎ)晖(huī)看来，由(yóu)于美联储加息已经(jīng)在市(shì)场预(yù)期当中(zhōng)，因此对(duì)大(dà)宗商品市场的利空影响有限。对于油脂市场来说，虽然生物(wù)柴油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占到(dào)产量30％以上，欧盟工业消费和食用(yòng)消(xiāo)费各占一半，但(dàn)各国生物柴油政策比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场的波动(dòng)，而出(chū)现生物柴油产量的大幅波(bō)动，加上油脂食用作为消费必(bì)需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油(yóu)脂(zhī)自身基本面(miàn)对价格波动仍然(rán)将起(qǐ)到主导作(zuò)用。

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