AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　无法企及是什么意思，不可企及是什么意思"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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