5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了(le)相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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