本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段(duàn揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)，但由于(yú)规模(mó)扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结(jié)束），公司也(yě)预期(qī)23年底会(huì)转为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器(qì)件的设(shè)计能(néng)力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提(tí)供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括(kuò)雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方(f揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音āng)客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度极高(gāo)的军工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用(yòng)等(děng)综(zōng)合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案及(jí)云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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