当前，市(shì)场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美国政府的债务(wù)上(shàng)限僵(jiāng)局正(zhèng)朝着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日(rì)，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未(wèi)就(jiù)解(jiě)决债务上限问题(tí)达成任何(hé)有益意见，自己和国会其(qí)他(tā)几(jǐ)位党团领袖将于12日再(zài)次与总(zǒng)统(tǒng)拜登会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周二，美国总统(tǒng)拜(bài)登在白宫(gōng)与国(guó)会众议院议长、共大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思和党(dǎng)人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题(tí)长达(dá)三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前(qián)发(fā)生严重(zhòng)违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党(dǎng)领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院民主(zhǔ)党领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗(fú)里斯也将参(cān)加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预(yù)期(qī)，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此次谈判(pàn)达成协(xié)议的(de)可能性不(bù)大，因此，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫(pò)在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限(xiàn)问题上打破党(dǎng)派(pài)僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼(pō)了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债(zhài)务上限。美国财政部次日启动非常规(guī)举措(cuò)维持政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现(xiàn)债务违约。然而，使用非(fēi)常规(guī)措施只能(néng)帮助(zhù)财政部暂时(shí)性地继续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限(xiàn)的警(jǐng)告，称财(cái)政部的最(zuì)佳估(gū)计是，若(ruò)国会(huì)未能提高债务(wù)上限或暂停(tíng)上(shàng)限(xiàn)，到6月初，财政部将无(wú)法继续(xù)履行政府的所(suǒ)有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务(wù)上(shàng)限问题相关(guān)议案(àn)在(zài)众议院以微弱(ruò)优势(shì)得(dé)到通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两(liǎng)党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂停时(shí)限作废，但提高上限需要满足多种削(xuē)减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将削(xuē)减(jiǎn)支出和(hé)提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机会成为立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗(hào)尽现(xiàn)金(jīn)，如国会(huì)不提高债务上限，可(kě)能(néng)爆发一场“宪法危(wēi)机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国(guó)监管(guǎn)机(jī)构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美(měi)国银行业危(wēi)机，美(měi)国(guó)监管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅(guī)谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导层施压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在(zài)报告中批(pī)评(píng)称，监管反应迟钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快(kuài)，吸收了(le)数千亿美元(yuán)的(de)存款(kuǎn)。同时，其(qí)工作(zuò)人(rén)员也(yě)没有(yǒu)意(yì)识到银行过快(kuài)扩张所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在(zài)纠正(zhèng)监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机(jī)构也没有采取足(zú)够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危(wēi)机(jī)风暴中，加州是名副其实的(de)“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的(de)第(dì)一共和银行也位(wèi)于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银行(xíng)的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承(chéng)担(dān)主要监督责任，后(hòu)者未来(lái)可能(néng)会投入更多人(rén)员进行监督。DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中称(chēng)，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存款规模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银(yín)行(xíng)破产事件(jiàn)中(zhōng)，未(wèi)纳(nà)入(rù)保险的存款规模较高是促成(chéng)银行(xíng)挤兑的关(guān)键因素(sù)之(zhī)一(yī)。然而(ér)，报告指(zhǐ)出(chū)，在(zài)过去(qù)，监管机构并(bìng)未认定大量(liàng)无保险存款一定(dìng)意味着风险增加，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款的(de)账户往往是由企业客户持有的，这些客(kè)户往(wǎng)往很少(shǎo)更换银行。该报(bào)告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑(lǜ)如(rú)何(hé)管理社(shè)交媒体(tǐ)和(hé)实时提款带来的(de)风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战(zhàn)略石油储备回补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府(fǔ)再度推迟美国战略石油储(chǔ)备的(de)回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备，能(néng)源(yuán)部仍然致力于(yú)以一(yī)种为美(měi)国纳税人带来最大价值并保护(hù)美国经济和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授(shòu)权并进(jìn)行必(bì)要的维护——这(zhè)些也是对(duì)该储备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美(měi)国(guó)能源部(bù)表(biǎo)示，除了(le)直接采购(gòu)外，其补充(chōng)SPR的方式还包括(kuò)要求一些(xiē)炼(liàn)油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到(dào)的(de)石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通(tōng)过政府拨款法案(àn)取消了国会(huì)授(shòu)权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石(shí)油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持(chí)续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依(yī)然高于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一(yī)度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三(sān)大油脂期货价格(gé)随(suí)即反转走高，增仓上(shàng)行(xíng)。三个(gè)交易日，豆油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回(huí)落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗(kàng)跌(diē)。油脂品种间(jiān)走(zǒu)势有明显分化，从(cóng)板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此(cǐ)轮反转过程中(zhōng)，市场风格大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思不断变化，领涨品种从(cóng)豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光大期货分(fēn)析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预(yù)测五一(yī)堂食订座率(lǜ)同(tóng)比2019年增长205％，市(shì)场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了(le)油(yóu)脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需求。“因海(hǎi)关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库(kù)放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨(zhà)保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需(xū)求表现不佳及(jí)后(hòu)期大豆高到(dào)港带来的(de)累库趋势压制，豆油(yóu)整体(tǐ)一(yī)直是不温不(bù)火；菜油整体受到需(xū)求难以消(xiāo)化供(gōng)给的(de)压制，前期表现(xiàn)弱势(shì)但在加拿大(dà)题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地(dì)及国内(nèi)持续去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油(yóu)脂(zhī)上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期(qī)货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较(jiào)为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，一点都(dōu)不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一定程度反应了(le)前(qián)期超跌后的市场心态(tài)。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的(de)数据显示，马棕(zōng)4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析(xī)师陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的(de)价格优势相比豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库(kù)存预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明(míng)显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月(yuè)产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示，若产量(liàng)预期兑(duì)现，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库(kù)存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏(piān)低主要在(zài)于当月假(jiǎ)期(qī)较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通(tōng)常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕产量环比(bǐ)数(shù)据有偏低倾向(xiàng)。今年(nián)印尼开斋节(jié)假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动(dòng)节假期(qī)，预计因此印尼(ní)工(gōng)人返乡(xiāng)偏慢导(dǎo)致当月产量环比降(jiàng)幅较(jiào)往(wǎng)年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，三(sān)个品(pǐn)种表现强弱与各自的(de)国内外供需(xū)、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也是此(cǐ)轮(lún)油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市(shì)场尤其(qí)是美(měi)国经济衰退及风险事件的(de)担忧情绪缓(huǎn)和(hé)，令原油(yóu)及(jí)国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的(de)重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的(de)美国非农就业(yè)等数(shù)据全面超预期(qī)。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高联邦债(zhài)务上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解(jiě)了因美(měi)国银行业危机(jī)、债务(wù)上限到期、短期较差(chà)经济数据带(dài)来的美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期(qī)、美(měi)国银行业(yè)危机、美国(guó)债务上限(xiàn)等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有(yǒu)所(suǒ)减轻(qīng)但仍将(jiāng)持(chí)续、美豆新作目(mù)前播(bō)种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内(nèi)人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在(zài)，受访人士对油脂(zhī)此轮反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾(qīng)向较(jiào)强的背(bèi)景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的(de)上行基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石(shí)丽(lì)红表示(shì)。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季(jì)，市(shì)场对(duì)于需求不(bù)宜(yí)过(guò)分乐观。而从时间节(jié)点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从(cóng)国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产地看，目前是季节性增产季，中期产地库(kù)存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕(yù)预计还(hái)需要几(jǐ)个月(yuè)的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连(lián)续几个月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库存带来的并不算好(hǎo)的出口前景(jǐng)下，后续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油传统低(dī)产期，3月(yuè)马来西亚(yà)出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱，过去几(jǐ)个月马棕(zōng)产量表现不佳(jiā)导致了(le)棕榈油的连续去(qù)库。然而，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)棕(zōng)榈油一般(bān)有(yǒu)着超于(yú)正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节(jié)处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的(de)产量(liàng)环比(bǐ)增幅可能还会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的(de)累库压力(lì)，不利于产地报价及棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)价的(de)持(chí)续上(shàng)行(xíng)。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，国内未来两个(gè)月油脂市(shì)场累(lèi)库为(wèi)主，大豆检(jiǎn)验只(zhǐ)影响大豆供给(gěi)的节奏但不会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均(jūn)到港(gǎng)50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂(zhī)单月供(gōng)应(yīng)在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势(shì)来看(kàn)，国内菜油(yóu)库(kù)存(cún)从年初以来早就(jiù)已经进(jìn)入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也(yě)已经比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库存(cún)季(jì)节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈现库存(cún)下滑的油脂是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库(kù)，带来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口(kǒu)利(lì)润改(gǎi)善(shàn)及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制油(yóu)脂反弹(dàn)空间(jiān)，但国内油脂油(yóu)料(liào)多数进(jìn)口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化对(duì)油(yóu)脂行情的影响要更(gèng)大一(yī)些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面(miàn)积预期(qī)，国(guó)际棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得(dé)关(guān)注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全(quán)球(qiú)经济(jì)预期、美(měi)高利息对大宗(zōng)商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放(fàng)完(wán)全(quán)，市场随时可能重新聚大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思(jù)焦宏观风险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并(bìng)不具备持续性(xìng)反弹的(de)基础，后期涨势预计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基于(yú)以上(shàng)判断，业内(nèi)人士(shì)不(bù)看好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性和高度(dù)。在(zài)侯雪(xuě)玲看来(lái)，每(měi)次(cì)反弹乏(fá)力(lì)都是(shì)空单入场机会，合约上建议选择远月合约(yuē)，品(pǐn)种中首选豆油(yóu)。待(dài)供需报(bào)告发(fā)布后可择(zé)机(jī)考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思