关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储布拉德(dé)：利(lì)率(lǜ)可(kě)能(néng)需要(yào)进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯联(lián)储(chǔ)行长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以给通胀(zhàng)降(jiàng)温，但(dàn)他补充称，自己将观望一(yī)定时间，看看经济数据表(biǎo)现(xiàn)再(zài)决定6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通(tōng)胀(zhàng)的上升(shēng)，但目(mù)前还(hái)不清楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉(lā)德(dé)表示(shì)，需要看到(dào)“通胀实质(zhì)性下(xià)降”才能(néng)确信(xìn)没有必要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联储仍然(rán)可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发经济严重下滑(huá)的(de)情况(kuàng)下帮助通胀率回到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经(jīng)济(jì)可能陷入(rù)衰退(tuì)，但这不(bù)是(shì)基线(xiàn)情景。我认为基线情境是经济增(zēng)长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能略有疲(pí)软，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉(lā)德(dé)是美联储决策者中鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国(guó)人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作（即 “互(hù)换通”）的各(gè)项(xiàng)准备工作进展顺利(lì)，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下(xià)的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香(xiāng)港及(jí)其他国家(jiā)和地区的(de)境外投资者经由香港与内地基础设(shè)施机构之间在交易、清算(suàn)、结算等(děng)方面互联互(hù)通的(de)机(jī)制安(ān)排，参与(yǔ)内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)。初期可交易品(pǐn)种为利率互(hù)换(huàn)产品，报(bào)价、交易及(jí)结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投资(zī)者需与外汇交(jiāo)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单易中(zhōng)心签(qiān)署报价商协议，并为上海清算所利(lì)率互换(huàn)集(jí)中(zhōng)清算业务(wù)的(de)清算会(huì)员或(huò)该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境外投资者(zhě)为(wèi)符合人民银(yín)行要求并(bìng)完(wán)成内地银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案的境外机构投资者，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易权限(xiàn)。拟(nǐ)申请开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权限(xiàn)的境(jìng)外投资者需同时申(shēn)请成为场外结算公司的清算会员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿(yì)元人民币，后续可根(gēn)据(jù)市场情况适(shì)时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍(réng)能正(zhèng)常交(jiāo)易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所发(fā)现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌，并发布公(gōng)告，就(jiù)相关原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月5日(rì)盘后，上(shàng)交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相关交(jiāo)易处理情况的公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年(nián)4月26日，江苏(sū)嵘泰(tài)工(gōng)业(yè)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称公司）在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)网站发(fā)布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的(de)公告称(chēng)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日(rì)起将停止交(jiāo)易。公司后(hòu)续(xù)分(fēn)别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌(pái)。经统计，嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债在匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交易(yì)规(guī)则(zé)》第一百(bǎi)三十条(tiáo)等相(xiāng)关规定，嵘(róng)泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取(qǔ)消，交易无效，不进(jìn)行清算交收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转(zhuǎn)股(gǔ)和赎回不受影响，正(zhèng)常进(jìn)行(xíng)。

　　对于该事件(jiàn)的发生，上交所深表歉意，并将妥善处(chù)置后续事(shì)宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利(lì)空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，市场情绪有所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂市场基(jī)本面迎来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)过(guò)后，油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜籽油主力合(hé)约(yuē)2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间(jiān)，伴随美联储继续加息预期(qī)以及欧美银行业危机的(de)继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外(wài)围市场环境整体(tǐ)偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨(chén)，美联储如预期加息25个(gè)基(jī)点，这(zhè)是本轮加息周期的第(dì)十(shí)次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四决定放慢加息(xī)步伐。在外围利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期(qī)开盘(pán)走弱后也(yě)迎来中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩(gǒng)力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月(yuè)大豆(dòu)到(dào)港压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师侯雪(xuě)玲看(kàn)来，油脂市(shì)场的强力反弹是(shì)由(yóu)基(jī)本面的改善(shàn)推动的(de)。她表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市(shì)企业一季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛(máo)利(lì)率提升共同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅(lǚ)游出(chū)行火爆，交通(tōng)运输部数据显示，假期前三天(tiān)日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐(cān)饮(yǐn)端(duān)消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货(huò)普遍存(cún)在一轮补(bǔ)库需求(qiú)。未来(lái)很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成为(wèi)支撑油脂需求的重要力量。另(lìng)一方(fāng)面，国内大豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度(dù)的停(tíng)机计划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼棕榈(lǘ)油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万(wàn)吨，印尼国(guó)内消费180万吨，分项数据和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构预期马来西亚(yà)棕榈油4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算4月库(kù)存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受(shòu)到马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库(kù)存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货(huò)价(jià)格在本(běn)周累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据(jù)偏(piān)弱，出(chū)口月度(dù)环比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致市场情(qíng)绪略显悲(bēi)观(guān)。但在价(jià)格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于(yú)4月(yuè)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预估超(chāo)预期下降的乐观情(qíng)绪(xù)，推动期(qī)价(jià)快速反(fǎn)弹，而库存预估下降(jiàng)的原因来自于马来西亚(yà)国(guó)内(nèi)消(xiāo)费需(xū)求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带(dài)动内盘油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利(lì)空(kōng)因素逐步弱(ruò)化也对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的(de)一项调查显示，全(quán)球第二大棕榈油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕(zōng)榈油库存(cún)料降至(zhì)11个(gè)月以来最低水平，因(yīn)产量持平且马(mǎ)来西亚(yà)国内使用量增加。受访(fǎng)的九位分(fēn)析师和贸易商预(yù)估(gū)中值(zhí)显示，棕榈油库存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第三(sān)个月减(jiǎn)少并(bìng)触及2022年5月以来(lái)最低水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国(guó)内棕(zōng)榈油库(kù)存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半月的(de)最低水平。中国粮油商务网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下(xià)库(kù)存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)都在下(xià)降，但原(yuán)因(yīn)各有不(bù)同。马来西亚棕榈油库存下(xià)降的主要(yào)原(yuán)因来自于产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出口政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较好。而国内棕(zōng)榈油库(kù)存大幅下降，主(zhǔ)要(yào)是受到年初(chū)国内(nèi)疫情防控措(cuò)施优化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价差高位运行(xíng)导致(zhì)棕榈油替代性能大大增强，也进一步(bù)刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油(yóu)库存(cún)下降，但由于(yú)印(yìn)尼5月出(chū)口政策出现调整，将允(yǔn)许更多的(de)棕榈油出口，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕榈油进口国，虽然库存都(dōu)不同(tóng)程度下降，但都仍处于历(lì)史较高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其消费(fèi)和进口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于(yú)棕(zōng)榈油产地来(lái)说，每(měi)年的(de)1—4月(yuè)属于(yú)去库周期，因产量处于年内低位，无(wú)法满(mǎn)足当(dāng)月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒(dào)挂(guà)以及(jí)需求国库存偏高，棕榈油出(chū)口需求差，但依然(rán)没有扭转去(qù)库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库(kù)也(yě)是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲(líng)认(rèn)为，棕榈油(yóu)的去库更多(duō)是供需双(shuāng)重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压力下降，月均到(dào)港(gǎng)量30万吨左右。更为(wèi)重要(yào)的是(shì)，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油(yóu)使(shǐ)用(yòng)限制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费(fèi)同比(bǐ)几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累(lèi)库，需要进(jìn)口增(zēng)加，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地(dì)让利(lì)，这(zhè)至少需要产地库存(cún)压(y中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单ā)力明显恢复(fù)才有可能。因此(cǐ)，未(wèi)来产地的累(lèi)库(kù)必将早(zǎo)于(yú)国(guó)内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来看，短期内缺乏明显利多(duō)因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年度时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔尼诺气候的(de)发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市场(chǎng)人士看来(lái)，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商品的影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对(duì)于油(yóu)脂市场来(lái)说是这(zhè)样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，欧洲(zhōu)央行在(zài)周四也放慢了激进紧缩(suō)的步伐。在外(wài)围利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹。不过，随着美联储(chǔ)会议的结(jié)束，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍将集中在美国银行业的任何可能的(de)风险蔓延(yán)，对此仍(réng)需保(bǎo)持谨慎态度。对于(yú)油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多空交织。当(dāng)前年(nián)度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产(chǎn)对国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的(de)预(yù)期对豆系品种带来压(yā)力，另外国内(nèi)棕榈油(yóu)整体库存(cún)偏高也使得油脂整(zhěng)体的行情难以表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的(de)油粕比(bǐ)和当前年度南(nán)美大豆的减产预期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处(chù)于偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。在(zài)此(cǐ)情况下，油脂似(shì)乎(hū)难以(yǐ)表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将比较多(duō)地(dì)被(bèi)宏观(guān)因素(sù)主导。”巩力(lì)赫表(biǎo)示。

　　而(ér)在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储加息(xī)已经在市场预期(qī)当(dāng)中，因此对大宗(zōng)商品(pǐn)市场的利(lì)空(kōng)影(yǐng)响(xiǎng)有限。对(duì)于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各占一半，但(dàn)各国生(shēng)物(wù)柴油政(zhèng)策比例(lì)一段时期内是固(gù)定的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波(bō)动，而出(chū)现生(shēng)物柴油产量的大幅波(bō)动，加(jiā)上油脂食用作(zuò)为消(xiāo)费必(bì)需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然(rán)将起到主导作用(yòng)。

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