金融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日(rì)本股(gǔ)市(shì)主要股指(zhǐ)日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月(yuè)以来(lái)近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可(kě)或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆(bào)发，海(hǎi)外(wài)资金是不可(kě)或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海外(wài)投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本(běn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的(de)外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业(yè)部(bù)门仍然是日本股票的最(zuì)大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的(de)出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱(líng)商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并扩(kuò)大了(le)对(duì)日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股(gǔ)票。现(xiàn)年(nián)92岁的(de)他还在上个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简单(dān)，也非常容(róng)易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些(xiē)公(gōng)司能够支(zhī)付不错的(de)分红，在某些情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我们(men)也能很好地(dì)理解他们所拥有的一(yī)大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们(men)就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特的(de)接班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)次(cì)用(yòng)行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓(gǔ)的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Poi黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅nt72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定(dìng)重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合(黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合(hé)计(jì)净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的(de)2020年(nián)8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹果和美国可口可(kě)乐(lè)股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的(de)三十(shí)年中，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大变化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的边际变化(huà)值得(dé)研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在新的(de)地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业(yè)发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉(mài)络，我们(men)也(yě)会发(fā)现日本的(de)设备(bèi)投资(zī)开始进入加(jiā)速期，这背后(hòu)有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本(běn)相对稳定(dìng)甚(shèn)至(zhì)略显(xiǎn)僵化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势(shì)固然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意(yì)味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资(zī)者提高回报(bào)、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变大(dà)量个(gè)股股价跌破(pò)净值的(de)情况，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市(shì)公司提高企业价值(zhí)和(hé)资本效(xiào)率从而提升股(gǔ)价后，日本(běn)股市开始掀起一波回购(gòu)热(rè)潮。

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