今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极(jí)布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值(zhí)发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性(xìng)的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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