财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要(yào)求公(gōng)司(sī)调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要(yào)求险企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿(shòu)等；武汉参会(hu发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强>ì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示，各险企基(jī)本(běn)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调(diào)预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面(miàn)临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压，据(jù)美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调(diào)预定(dìng)利率的(de)方(fāng)式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等(děng)降低负(fù)债端(duān)成本。

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