随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回(h施为什么读yi什么意思，施怎么读啊uí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币(bì)环(huán)境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的(de)变(biàn)化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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