中国(guó)金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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