本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处(chù)于下(xià)跌的态势(shì)，本(běn)周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利(lì)润被进(jìn)一步(bù)压缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见顶回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平(píng)，铁矿石(shí)现货(huò)价格受高铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但(dàn)传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需(xū)时(shí)间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的(de)不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期(qī)到(dào)港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平(píng)均水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季(jì)，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运(yùn)创同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下(xià)半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调(diào)控力(lì)度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，247家钢厂(chǎng)日(rì)均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需总体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大(dà)，高需(xū女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子)求对(duì)铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色(sè)板块的(de)后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价(jià)格波(bō)动幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑(hēi)色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键仍是需(xū)求(qiú)复苏力(lì)度。

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