大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经(jīng)理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在(zài)讨论一(yī)个基金(jīn)经理(lǐ)，海富(fù)通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股(gǔ)票混合来(lái)看，截至(zhì)去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他(tā)三(sān)只产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在(zài)一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正(zhèng)在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达(dá)到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现(xiàn)出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四(sì)波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披(pī)露(lù)期结束(shù)后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等(děng)大(dà)产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是(shì)因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集中(zhōng)释(shì)放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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