尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌(diē)幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大(dà)年的概(gài)率已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间和幅度(dù)，可(kě)能(néng)这(zhè)一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对策(cè)略，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会(huì)有(yǒu)一(yī)波(bō)主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月下旬(xún)六(liù)月初(chū)，2020年调整比较(jiào)早(zǎo)，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学(xué)习效应的(de)推动下(xià)，盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时间(jiān)越来越(yuè)早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士预计，基本(běn)在一季报披露结束(shù)后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再(zài)调整一段时间，估计在(zài)5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能超预期(qī)的(de)AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩(jì)密集披(pī)露期结(jié)束后(hòu)，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势以及政府支持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单(dān)增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而(ér)往往(wǎng)这一波(bō)盛夏(xià)攻势(shì)还会创新高。考虑今年(nián)年初(chū)春(chūn)季躁(zào)动是计(jì)算机占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏认为(wèi)按照历(lì)史经验，要么(me)计(jì)算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随(suí)二季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市(shì)场表现将(jiāng)更(gèng)贴合业(yè)绩的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断，并(bìng)建议(yì)关注短期维度业绩可能超预期(qī)的(de毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗)部分(fēn)消(xiāo)费板块，电(diàn)子(zi)行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一步来看，广发(fā)策略4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要(yào)分布(bù)位于AI服务器及(jí)相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进(jìn)行(xíng)训练(liàn)/推理的算力载体(tǐ)和(hé)基础(chǔ)。数据(jù)量和算(suàn)力的提升明(míng)显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的量与价，给相关电子厂商带来了(le)机会(huì)。国海证券(quàn)同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认(rèn)，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报(bào)同样表示，伴随(suí)AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越(yuè)来(lái)越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度(dù)加(jiā)快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需求(qiú)。建(jiàn)议关注(zhù)国产(chǎn)光模块龙(lóng)头公(gōng)司：毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光(guāng)引(yǐn)擎光(guāng)器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器(qì)PCB价值量(liàng)是普(pǔ)通服务器(qì)的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应(yīng)用的(de)落地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子厂(chǎng)商(shāng)亦有望受益(yì)于ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海(hǎi)证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势(shì)明(míng)确，估(gū)值重塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关(guān)注(zhù)消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日研(yán)报(bào)建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言(yán)模型接入潜(qián)力的(de)AIoT设(shè)备产(chǎn)业链，包括海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等；2）受益(yì)于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的(de)AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业(yè)富联(lián)、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子(zi)、东山(shān)精密(mì)、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏预期(qī)强(qiáng)化的智能手机产业(yè)链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电(diàn)子、东(dōng)山精密(mì)等。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗