美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和(h练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益é)银行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专家们(men)明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益g>欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(r练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ǎo)动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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