北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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