在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú郑业成是否已婚 郑业成是几线演员)出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(p郑业成是否已婚 郑业成是几线演员ào)沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业(y郑业成是否已婚 郑业成是几线演员è)板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业(yè)。

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