5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通(tōng)知》抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了(le)这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进(j抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲ìn)一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得(dé)各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市银(yín)行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实(shí)际(jì)投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利(lì)率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具(jù)一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较(jiào)活期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市(shì)场进(jìn)一步盈利(lì)空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临(lín)低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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