衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投资回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立(lì)即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yu硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子è)美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年(nián)内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导(dǎo)致部(bù)分船货延期(qī)，目(mù)硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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