周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期(qī)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好(hǎo)，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流(liú)出(chū)，资金出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆(nì)市布局(jú)的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回(huí)报(bào)。

　　有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语data>

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情(qíng)况，一位公募股票权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率偏(piān)高(gāo)的情况下(xià)，资金可能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上一(yī)家公(gōng)募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度有所回(huí)落(luò)。但(dàn)从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对(duì)生产力的提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表示，伴(bàn)随大金融、大(dà)基建等权有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板块(kuài)短期上(shàng)冲(chōng)较(jiào)快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步(bù)修(xiū)复(fù)，权重板块内(nèi)部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加经济(jì)数(shù)据不(bù)及预期，权重板块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望(wàng)引领低(dī)估值央企的(de)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景(jǐng)下(xià)，部(bù)分(fēn)企业因为自身(shēn)经营(yíng)改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波动可(kě)能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍旧处于(yú)中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出资(zī)金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得(dé)关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评(píng)价净(jìng)流出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最(zuì)低(dī)结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例(lì)下(xià)调，经济温和复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利(lì)润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端(duān)或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升有望将(jiāng)促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，预计(jì)今年二季(jì)度(dù)电力消费增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持(chí)续(xù)推进(jìn)下，电价(jià)趋势(shì)有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制或(huò)有望出台。

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