AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗kāng)、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一(yī)季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗“我们长期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗shí)抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经站在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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