今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年(nián)表现最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(z辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲hè)些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另(lìng)外一只基(jī)金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

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　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投(tóu)港股的(de)兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的(de)最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育、中航(háng)光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部(bù)分制造(zào)业，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季(jì)度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而行。

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