5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持(chí)续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年(nián)内(nèi)收市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但(dàn)资金越跌(diē)越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅(fú)明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，港股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基(jī)本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前(qián)二。而易方(fāng)达、富(fù)国基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规模最大(dà)的(de)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市(shì)场持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒生科(kē)技指(zhǐ)数在同(tóng)日(rì)创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析(xī)系(xì)受多个因素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方面，海(hǎi)外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务(wù)上限到期带(dài)来的债(zhài)务违约风险(xiǎn)也(yě)对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部(bù)分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市(shì)公司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于(yú)国内科技领域的(de)担忧(yōu)，同(tóng)期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本面(miàn)以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度(dù)来看(kàn)，去(qù)年防疫政策转向后(hòu)市(shì)场(chǎng)对于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我(wǒ)们确(què)实(shí)看到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进(jìn)入(rù)4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体(tǐ)相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场对(duì)于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加(jiā)息的(de)节(jié)奏出现反复(fù)，人(rén)民币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流(liú)动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期中(zhōng)国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边的状态变化还是需要更长时(shí)间，但大概率还(hái)是会发生的，在(zài)这个过(guò)程中的(de)波(bō)折(zhé)就对应着人(rén)民币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分领域(yù)投资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续下(xià)跌，但多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影(yǐng)响和主要经济(jì)体(tǐ)政策变化(huà)扰(rǎo)动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流(liú)动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前(qián)的(de)低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的(de)细分(fēn)板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议投资者通过定(dìng)投分散(sàn)参与，较(jiào)好平衡(héng)风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推(tuī)动了(le)中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用(yòng)或利好科技相关细(xì)分(fēn)领域。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域(yù)长期(qī)具备相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新(xīn)药(yào)占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方向需(xū)要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股消费行(xíng)业也有望(wàng)上行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远发展(zhǎn)的(de)确定(dìng)性增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(sh在职教育是什么意思，补充在职是什么意思ì)场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此(cǐ)海外经(jīng)济数据对港股资金面会产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大(dà)影(yǐng)响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情(qíng)，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且(qiě)具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑比预(yù)期更快这二者(zhě)中任一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表(biǎo)现也会(huì)走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可(kě)以先(xiān)重点(diǎn)关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的(de)性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张(zhāng)昳(dié)泓直言(yán)，从(cóng)长期维度来(lái)看(kàn)，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，当(dāng)前(qián)估(gū)值水平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大(dà)概率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利(lì)预期(qī)也会逐步上修。而从流动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但(dàn)往(wǎng)未来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们(men)认为顺周(zhōu)期(qī)受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场由于其离岸(àn)市场特(tè)性，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)人占比较高，受(shòu)国内及海外(wài)多重因素影响，市场整体波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 在职教育是什么意思，补充在职是什么意思