金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音运用人民(mín)币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签署的两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的(de)投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的(de)对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发送交易(yì)指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名(míng)义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人(rén)民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投资(zī)者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音