美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米储(chǔ)致力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态(3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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