编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持(chí)平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质(zhì)的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新(xīn)能(néng)源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我(wǒ)们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管(guǎn)理最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一(yī谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地(dì)位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过(guò)了(le)他的成名作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的(de)信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么的成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调(diào)的(de)领域(yù谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么)也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半(bàn)年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续(xù)性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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