随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带(dài)来重大(dà)变(biàn)化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一(yī)季报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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