衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存(cún)投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投(tóu)资(zī)连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一(yī)次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科(kē)和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月(yuè)降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融(róng)市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行(xíng)的担在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对(duì)于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的(de)下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分(fēn)中东出口的下(xià)滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的(de)收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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