本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此华大基因有国家背景吗前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速还(hái)是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对(duì)的压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模(mó)华大基因有国家背景吗组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估值却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301华大基因有国家背景吗382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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