5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个(gè)季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位(wè昆明市属于几线城市，云南最好三个城市i)，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带(dài)动社(shè)融增速回落(luò)，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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