在(zài)锂价初(chū)现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在(zài)此前(qián)30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样压在玻璃窗边c，在窗户边c的情况也发生在宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报(bào)告期(qī)末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据(jù)计(jì)算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱(xiāng)产(压在玻璃窗边c，在窗户边cchǎn)品。

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