金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行要(yào)求(qiú)的(de)境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也(yě)可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排，当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委(wěi)托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中国人(rén)民银行规(guī)定的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海(hǎi当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售业(yè)务境(jìng)外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相(xiāng)关(guān)金融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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