北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特(tè)和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回(huí)答了来自全球(qiú)投资(zī)者5个多小时的互(hù)动提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先知(zhī)”再度和投资者分享(xiǎng)了(le)投(tóu)资、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市(shì)场关注的AI、新(xīn)能源、美国银(yín)行(xíng)危机、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会(huì)上(shàng)表示，他和(hé)芒格依然高度看(kàn)好苹果公司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃(qì)第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大(dà)多数人(rén)会放弃第二(èr)辆车(chē)。这是(shì)消费者行为对(duì)苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到(dào)了台积(jī)电在产业链中的(de)重要(yào)位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目(mù)前没有一家公(gōng)司(sī)可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时间获取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内(nèi)容，以飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企业背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特(tè)说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车(chē)加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很(hěn)好，第二个阶段由于他们去(qù)年(nián)优异的(de)业(yè)绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进(jìn)行了(le)“股(gǔ)权(quán)”会计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所有权提高到(dào)80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有很多(duō)产品供应给它，但(dàn)有(yǒu)些产(chǎn)品很(hěn)难让人(rén)们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会(huì)把(bǎ)产品的分(fēn)销渠道(dào)多(duō)元化(huà)，我们希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具(jù)备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力(lì)的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力(lì)也不是无(wú)限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面(miàn)临的(de)问题(tí)不在于是否开(kāi)新店。我和(hé)查(chá)理为了把这个品(pǐn)牌推(tuī)向全球做过(guò)很(hěn)多(duō)尝试(shì)，每次我们都是在最初觉(jué)得走(zǒu)对了方(fāng)向，但后来(lái)发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历史，虽然有(yǒu)自(zì)己的(de)魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题(tí)比较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业(yè)是(shì)一个（经营）非常(cháng)困难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻的行业(yè)。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前(qián)有70％的(de)业务，随着疫情的来(lái)临，客流量(liàng)减少了，但(dàn)电影院不能(néng)减(jiǎn)少影片供应，也(yě)不能减少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴雪的(de)事情上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯(bó)克(kè)希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下应(yīng)披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里(lǐ)写(xiě)明了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他(tā)们已经做(zuò)得非常出色了，为了(le)达成这笔收购，微(wēi)软与英国(guó)有关部门积极地(dì)进行(xíng)了合作，但(dàn)这(zhè)并不代表他们最终(zhōng)一定(dìng)会(huì)成功(gōng)，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还(hái)不(bù)清(qīng)楚最终结果会如何，但即(jí)使这笔(bǐ)收购最终没(méi)有成(chéng)功，也(yě)不代(dài)表微软或动(dòng)视(shì)暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源(yuán)业务

　　在股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯(kěn)定了苹(píng)果公(gōng)司。他说，“苹(píng)果公司(sī)在我们(men)仓位中的占比超(chāo)过了能源业(yè)务(wù)。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果的(de)股份占比不(bù)高，但每(měi)年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的(de)习(xí)惯。如果(guǒ)让消(xiāo)费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可以在消费者(zhě)行(xíng)为方面做一定的预(yù)测，以(yǐ)及它对(duì)企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间(jiān)选(xuǎn)择，多数人可(kě)能(néng)会选(xuǎn)择放弃(qì)买(mǎi)车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表(biǎo)示(shì)，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚(shèn)至是(shì)非(fēi)常(cháng)有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业(yè)模式更好。消费者花(huā)钱(qián)的(de)时候都有自(zì)己(jǐ)的(de)喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一(yī)部(bù)手(shǒu)机，同样，也(yě)有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二(èr)辆车(chē)。我认为，如(rú)果他们要么放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们(men)会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台(tái)积电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周(zhōu)刊》事(shì)前(qián)发送了提(tí)问，想了解(jiě)伯克(kè)希尔在一(yī)个季度(dù)内快速(sù)买(mǎi)入卖出(chū)台积电的(de)原(yuán)因(yīn)。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积(jī)电是世(shì)界范(fàn)围内管理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑(sāng)那(nà)州的(de)部分芯片(piàn)工作，但至少在我看(kàn)来，目(mù)前我们没有一家公司可(kě)以与台积电(diàn)比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁(suì)的(de)创始人(rén)，这(zhè)家(jiā)公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了(le)自己，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有观(guān)众(zhòng)问(wèn)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积巴菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲(fēi)特(tè)的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能(néng)成为天才的(de)人。他真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟大的）目标(biāo)，他喜欢(huān)接受不可(kě)能的目标。我们的不同之处在于，我想要(yào)的(de)不(bù)多，我在寻找简单、确定性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要(yào)那么多的失败(bài)。但(dàn)埃(āi)隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热(rè)，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和(hé)汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特表示(shì)，“很长一段时(shí)间内(nèi)，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车(chē)行业(yè)太艰难了。例(lì)如福特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司(sī)1932年的年度报(bào)告(gào)，其中显示，他(tā)们有(yǒu)19000个经销商(shāng)，而当时(shí)人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右(yòu)个经(jīng)销(xiāo)商。此外，美国的汽车(chē)公司还(hái)会面临(lín)来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就(jiù)处于一个特殊(shū)的位(wèi)置。虽(suī)然我们觉(jué)得，汽车不是一(yī)个(gè)吸引人的行业，但电动汽(qì)车即(jí)将大获(huò)成功。现在它带来(lái)了巨(jù)大的成(chéng)本和(hé)巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大(dà)的资金(jīn)成本(běn)和(hé)巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如(rú)果(guǒ)你到(dào)中国的比(bǐ)亚迪工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会发现自动化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉得用人可能更(gèng)好(hǎo)，因为(wèi)人工(gōng)智能并不能取(qǔ)代很(hěn)多领域的人(rén)才。

　　巴菲(fēi)特(tè)也表示，人工(gōng)智能虽(suī)然可(kě)以做一(yī)些(xiē)令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完(wán)善(shàn)，譬如目前(qián)还不能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很(hěn)多事(shì)情(qíng)是不能掌控的(de)。人工智能可以改变全(quán)世(shì)界，但它并不(bù)能改变人类的思维(wéi)和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不代表(biǎo)没有(yǒu)投(tóu)资机会。从(cóng)1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变，新的事(shì)物永远在不(bù)断出(chū)现，而且会取代一些原有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在(zài)很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方(fāng)面

　　做(zuò)了很多投入，但(dàn)还远远不够(gòu)

　　针对新能源(yuán)前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就是希(xī)望能够帮助解(jiě)决一些环境方(fāng)面(miàn)的(de)问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向新能源的转变(biàn)，我们在这个方(fāng)面(miàn)做了(le)非常多的投入(rù)。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精彩观(guān)点请关注(zhù)证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在(zài)经历(lì)能源(yuán)行业(yè)的变革，全(quán)球都是(shì)如此，我们有(yǒu)3家美国的公(gōng)共事(shì)业公司，我们(men)希望能够在全国的每一个州制(zhì)定(dìng)不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将我(wǒ)们的(de)目标进行了同(tóng)步规划(huà)，我(wǒ)们(men)希(xī)望2030年的(de)碳足(zú)迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够降低50％。这(zhè)是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰(厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积rǎo)乱(luàn)世界金(jīn)融(róng)体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行(xíng)破产事件(jiàn)会带(dài)来怎样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公(gōng)司的限额(é)是(shì)25万(wàn)美元，这是法(fǎ)令的规定(dìng)，但这不是美国的行为方式，就(jiù)像他们(men)不会让(ràng)债务上(shàng)限导致世界陷入(rù)混乱一样(yàng)。他判(pàn)断FDIC不会有人愿意公(gōng)开(kāi)向美(měi)国公(gōng)众解释(shì)为什么只有(yǒu)25万美元有“存款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事(shì)件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)一(yī)直以来的情况(kuàng)都(dōu)非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑而失去了工作。不(bù)过，这些(xiē)年(nián)来(lái)，银(yín)行(xíng)系统(tǒng)发生了很大变化(huà)。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银行倒(dào)闭，也(yě)是(shì)在(zài)那(nà)时，我们做(zuò)了一件非常明智的事情，就是成(chéng)立联邦(bāng)存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担(dān)忧，这(zhè)是(shì)不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统风(fēng)险增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被(bèi)赋(fù)予了制(zhì)定保证金要求的责任。他们改变了很(hěn)多次保(bǎo)证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天(tiān)量流动性(xìng)，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)在批评美联储失(shī)职。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问(wèn)题不在美联储，“他们无法解决(jué)财(cái)政问题，他们正在履(lǚ)行其职(zhí)能。现(xiàn)金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界大战中付出了代(dài)价。我(wǒ)们(men)每(měi)个人(rén)，包括学校的(de)孩子(zi)和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的战争债券、国防债(zhài)券和(hé)储蓄(xù)债券等等。如果(guǒ)不停印钞(chāo)票，我(wǒ)无(wú)法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发明，但它需(xū)要有旧(jiù)的价值观。我们不知道会发生(shēng)什么，因为在目前的情况下，可能(néng)会发生(shēng)很多(duō)事情。你必须(xū)有(yǒu)惩(chéng)罚，打击(jī)那些制造问题(tí)的(de)人。如果他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要(yào)改变人们未(wèi)来的行为方式，风险就(jiù)必须落(luò)在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资方法，不(bù)做别人做(zuò)的一些(xiē)风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万(wàn)美元投资了一家银行。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对(duì)去(qù)美元化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美元是(shì)储(chǔ)备(bèi)货币，我看不(bù)到任何其他货币(bì)能够取代它(tā)。我觉得没人(rén)能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能(néng)完全(quán)控制我们的(de)财政政策(cè)。当疫(yì)情发生的时候(hòu)，并没有人知道(dào)需要印多少数额的货币(bì)才能解决问题，而直(zhí)到(dào)它失(shī)控。人们(men)会对货(huò)币(bì)失去(qù)信(xìn)心(xīn)，他们的(de)行为方式可能(néng)会(huì)完(wán)全不同。我们(men)无法预测，但我们知道这不是一个(gè)好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍(réng)是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然(rán)有人(rén)诟(gòu)病盖可(kě)保险已经是(shì)一家(jiā)技术公司，但在我们看(kàn)来，其依(yī)然是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要做的(de)工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公司(sī)，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准备(bèi)金，其次一季度还是(shì)汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业(yè)地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的商(shāng)业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多(duō)严(yán)重，和伯克(kè)希(xī)尔是否会在商业(yè)地(dì)产领域更活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别活(huó)跃，因此也(yě)不会(huì)受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国(guó)和世(shì)界很多地方市中心的空洞化(huà)却是非(fēi)常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全(quán)的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出(chū)的伯灵顿北方圣太(tài)菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关(guān)注(zhù)这一团(tuán)队的(de)运营指标，其中(zhōng)不仅有(yǒu)美(měi)国的铁(tiě)路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因(yīn)为(wèi)疫情确实(shí)经历了一段困难时间(jiān)，但好在我(wǒ)们(men)走出(chū)疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过(guò)还面临劳工(gōng)问(wèn)题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而不是短期专(zhuān)注于在20年(nián)内达到某一运营指标，要长期为客(kè)户提供(gōng)可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投资决定

　　在回答(dá)有没(méi)有因为(wèi)情(qíng)绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想在做投(tóu)资或商业决(jué)定时成(chéng)为一个(gè)没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投资并创造(zào)了(le)

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年(厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积nián)都在增(zēng)加，而投资者不(bù)需要(yào)花任何(hé)钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是(shì)否对持(chí)有的(de)超(chāo)过1000亿美元的现金充满信(xìn)心？巴(bā)菲特(tè)回答道，为什么要(yào)派(pài)发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正想做的是收购伟(wěi)大的企(qǐ)业(yè)。我(wǒ)们可以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的(de)价格，收(shōu)购一家价值1000亿(yì)美元的公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种事情(qíng)会再(zài)次(cì)发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们(men)收(shōu)购(gòu)的机会是非常(cháng)有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被(bèi)卖(mài)掉的时候(hòu)，我们需(xū)要足够(gòu)的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么(me)让股价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费者的行(xíng)为

　　关于(yú)公(gōng)司如何在(zài)短期(qī)利润(rùn)和长期防御能(néng)力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示：“我们不关(guān)心季度预算(suàn)是否达标，我们(men)感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业(yè)。好的(de)企业不(bù)多，但(dàn)我们(men)确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足(zú)百(bǎi)货商(shāng)店(diàn)业务时(shí)，我们学(xué)到的(de)是，在奖品上(shàng)做图案绘制(zhì)，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的(de)事。我们(men)一直在试(shì)图(tú)洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接班人话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现(xiàn)在(zài)我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价(jià)值是可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管(guǎn)理更(gèng)多(duō)的事(shì)情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也会(huì)给(gěi)他一些好的(de)建议，但格(gé)雷格(gé)是做出最终决定的那(nà)个人。未来(lái)我们还需要更多的(de)优秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些人不足够(gòu)聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不会让他们接替我们(men)做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格(gé)表示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀的(de)经理人(rén)，相对其他大(dà)型(xíng)公司(sī)，伯克希(xī)尔(ěr)之所以能够做的(de)更好原(yuán)因之一，是(shì)从(cóng)不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神(shén)”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的(de)地(dì)位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的(de)十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人(rén)之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从(cóng)不会(huì)去尝试改变(biàn)一个体系，而(ér)总(zǒng)是会(huì)去改善一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与他交流，以前(qián)我们每天都会聊(liáo)天(tiān)，现在没(méi)有那么频(pín)繁了，但他绝对是世(shì)界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露(lù)到访(fǎng)日本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为何(hé)到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为了把格(gé)雷格介绍给(gěi)那些(xiē)生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让(ràng)人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希望(wàng)和(hé)（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人(rén)难以(yǐ)置(zhì)信的投资机(jī)会，一直是非常好的(de)投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的(de)文(wén)化和历史。我们(men)对五大商社的(de)两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百(bǎi)年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特提出了一百年后伯克希(xī)尔(ěr)的发展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来(lái)幸(xìng)福感，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年(nián)写(xiě)下(xià)的(de)书(shū)时至今(jīn)日依然(rán)畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部分公司(sī)都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为是一个国家(jiā)的(de)资产而非负债，以(yǐ)往(wǎng)记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本(běn)还是会比大(dà)部分公司都(dōu)要(yào)多(duō)，也(yě)仍(réng)然可(kě)以(yǐ)在国家的经济中投入非常多的(de)钱，带来(lái)更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔(ěr)的(de)股票(piào)回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格(gé)继任后(hòu)，他仍会做(zuò)出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计划(huà)框架，我会继(jì)续沿用，因(yīn)为股(gǔ)票回购(gòu)将同(tóng)时对股东和公(gōng)司自身的运营(yíng)产生益(yì)处，如果资本足够且(qiě)股票很(hěn)有吸引力(lì)，那么(me)为什么不(bù)通过回(huí)购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰了(le)

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并(bìng)和他们谈论(lùn)这个价值观，从他们(men)出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过(guò)这一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没有(yǒu)写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前(qián)观察(chá)过很多富裕家庭，它们(men)在财产(chǎn)规(guī)划(huà)分配上都(dōu)存在各自(zì)的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需要(yào)孩(hái)子的理(lǐ)解(jiě)以及(jí)他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同(tóng)时期来(lái)做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有(yǒu)一些人完全(quán)不向(xiàng)他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩(hái)子的成长。当过早地向(xiàng)孩子(zi)宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让他(tā)们知(zhī)道遗(yí)嘱上(shàng)的(de)内(nèi)容——这在以(yǐ)后会很难更改，我(wǒ)认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成功的(de)秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你能做到这(zhè)一切，那你(nǐ)一定会成(chéng)功(gōng)。如果做不(bù)到，成(chéng)功就(jiù)需要更多的(de)运(yùn)气(qì)，当(dāng)然，你一定(dìng)不要把自己的命(mìng)运都押宝在运气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛(sài)”？和自(zì)己喜欢的(de)人一起工作，业务(wù)中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们(men)的(de)业务中没有(yǒu)困难，我们都非常热(rè)爱(ài)自己的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班通勤(qín)也只需(xū)要约5分钟的(de)路程，这(zhè)是非(fēi)常理(lǐ)想的(de)工(gōng)作环境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常(cháng)关注《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投(tóu)资上对他产(chǎn)生的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他(tā)的(de)书中写(xiě)下(xià)一些(xiē)非常(cháng)有说服(fú)力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍(biàn)。无论他(tā)的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排(pái)在差不多第300名或第(dì)350名的(de)位(wèi)置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积