4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面(miàn)下，外棉价(jià)格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年(nián)3月以(yǐ)来一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消费(fèi)提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格(gé)持(chí)续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022销(xiāo)也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关(guān)注，期(qī)价(jià)再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022业人士对(duì)新年度供(gōng)应收紧预(yù)期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积(jī)下降和(hé)播种期(qī)低(dī)温(wēn)天气的双重作(zuò)用下(xià)，新(xīn)年(nián)度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在(zài)走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国(guó)内棉花(huā)价(jià)格(gé)随之(zhī)水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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