本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题是(shì)制约北(běi)交所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较(jiào)大(dà)估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共(gòng)实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除(chú)了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的平成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依然延续(xù)了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市(shì)场构成(chéng)中长期(qī成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份)利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处于初(chū)创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估(gū)标的(de)，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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