金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协(xié)议(yì)或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)一周期是什么意思是多少天民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清算会员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易进行一周期是什么意思是多少天(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基(jī)金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过(guò)境内外(wài)存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管(g一周期是什么意思是多少天uǎn)理有关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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