财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一方面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其(q磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的í)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两(liǎng)家磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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