当(dāng)前，市场投(tóu)资(zī)者正在担忧，眼下美国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限问(wèn)题与总(zǒng)统拜登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次会见并(bìng)未就解决债务上限问题达成任何有益意见，自(zì)己和国会其(qí)他几位(wèi)党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次(cì)与总统拜(bài)登会面(miàn)。

　　据路透社消(xiāo)息，当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)二，美国总统(tǒng)拜登在白(bái)宫(gōng)与国会众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党人(rén)麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破两(liǎng)党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美(měi)元债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)长达三个月的(de)僵(jiāng)局，避免在(zài)5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和(hé)党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市(shì)场预期，拜(bài)登与麦卡锡(xī)的(de)此次谈判达成协议的可能性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前一日(rì)，麦(mài)康奈尔称，在美国(guó)灾(zāi)难性违约迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他(tā)不会在债务上限问题上打(dǎ)破(pò)党派(pài)僵局，去(qù)帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑给(gěi)此次谈判泼(pō)了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月(yuè)19日，美国(guó)债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政部次日启动非常(cháng)规举措(cuò)维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非常规措施只能帮(bāng)助(zhù)财(cái)政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了(le)债(zhài)务违约(yuē)可能期限的警告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若国会未能提(tí)高债务上(shàng)限或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财政部将无法继续履行政府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务(wù)上限(xiàn)问题相(xiāng)关议(yì)案在众议院以(yǐ)微(wēi)弱(ruò)优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两党能在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高(gāo)上限(xiàn)需要满足多种削减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共和(hé)党(dǎng)预计未来十年内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白(bái)宫(gōng)在(zài)议案通过后(hòu)很快(kuài)表示，这一将削减支(zhī)出(chū)和(hé)提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机(jī)会(huì)成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭(bì)之前向(xiàng)该行领导层施压，要(yào)求(qiú)其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批(pī)评称，监管反应迟(chí)钝，未能(néng)及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第(dì)一共和银行(xíng)、硅谷银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存款。同(tóng)时，其工作(zuò)人员(yuán)也(yě)没有意识(shí)到银行过快(kuài)扩张(zhāng)所带来(lái)的(de)风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发现的缺陷方面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取(qǔ)足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于(yú)加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)也位于(yú)加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在(zài)对硅(guī)谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主要(yào)监督(dū)责任，后者(zhě)未来(lái)可能会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监(jiān)管机构未来将对(duì)资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的存款规模(mó)很高的银(yín)行加(jiā)强审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银行破(pò)产(chǎn)事件中，未(wèi)纳入(rù)保(bǎo)险的(de)存(cún)款规模较高是促成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然而，报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，在过去(qù)，监管机(jī)构(gòu)并(bìng)未(wèi)认定大量无保险存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账(zhàng)户往往是由企业客户持有的，这些(xiē)客(kè)户(hù)往往很少更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管理社交媒(méi)体(tǐ)和(hé)实时(shí)提款(kuǎn)带来的风险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也可能加剧(jù)和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月(yuè)9日(rì)周二，美国政府再度推迟(chí)美国战略石油储(chǔ)备(bèi)的回补计(jì)划。

　　美国能(néng)源部周二表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国纳税人带来最大(dà)价值并保护(hù)美国经济和安全利益(yì)的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行必要(yào)的维护(hù)——这些也(yě)是对该储备进行良好管理的一部分(fēn)。

　　美国(guó)能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油(yóu)厂退回(huí)部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽然该部门去(qù)年通过(guò)政(zhèng)府拨款法案取消了(le)国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下(xià)，曾(céng)一度短暂符(fú)合美国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购(gòu)入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节(jié)后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一(yī)度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂(zhī)期货价(jià)格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个(gè)点。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格集体(tǐ)回落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂(zhī)5公里是多少米 5公里是多少步品种间走势有明显(xiǎn)分化，从(cóng)板块(kuài)内强弱表(biǎo)现上来看(kàn)，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆(dòu)油(yóu)。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格不(bù)断变(biàn)化，领涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主(zhǔ)力转换到近(jìn)月，反映(yìng)了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光大期货分(fēn)析(xī)师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业(yè)火爆，美团(tuán)预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基调，且认为节(jié)后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场(chǎng)担忧(yōu)豆(dòu)油产(chǎn)量或不及(jí)预期，豆油累库放(fàng)慢甚(shèn)至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询(xún)机(jī)构(gòu)数(shù)据显示(shì)大(dà)豆压榨保持较(jiào)高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表(biǎo)现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一(yī)直是不(bù)温不火；菜油整体受到(dào)需求(qiú)难以消化供给的压制，前期表现弱(ruò)势但在加拿大题材出(chū)现后反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持(chí)续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头(tóu)羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析师石(shí)丽红表示，此(cǐ)次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应(yīng)了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及(jí)预期(qī)，马棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅下降，进一步(bù)支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据(jù)新湖期货分析(xī)师(shī)陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出(chū)口环(huán)比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优势相(xiāng)比豆(dòu)油(yóu)及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估(gū)4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎(hū)持(chí)平。出口预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下降(jiàng)比(bǐ)较明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月产量环比(bǐ)减幅(fú)更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产(chǎn)量预(yù)期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历(lì)史极低库(kù)存水平，库存环比(bǐ)减幅(fú)可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于当月假期(qī)较多，工作日(rì)偏少(shǎo)。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通常开(kāi)斋节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此(cǐ)印(yìn)尼工(gōng)人返乡偏慢导致当月产量(liàng)环比降(jiàng)幅较往年更大(dà)。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，三(sān)个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自的(de)国内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情(qíng)绪修复(fù)也是(shì)此(cǐ)轮(lún)油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其(qí)是(shì)美国(guó)经济衰退(tuì)及风险事件的担(dān)忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是国(guó)内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的美国非农(nóng)就业等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦(dūn)促国会提(tí)高联邦债(zhài)务上限。这些消(xiāo)息，从边(biān)际上(shàng)缓解了因(yīn)美国银行业危机、债务上(shàng)限(xiàn)到期、短(duǎn)期较差(chà)经济数据(jù)带来(lái)的美国经济低迷(mí)及衰退担忧，国(guó)际(jì)原油随之(zhī)止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经(jīng)济(jì)衰退预期、美国银行(xíng)业危机、美(měi)国(guó)债务(wù)上限等(děng)），考虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油产地处(chù)于(yú)季节(jié)性增产季(jì)、欧洲新(xīn)菜籽上市等因素(sù)，油脂(zhī)本轮(lún)可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人士(shì)不看好油脂反弹(dàn)的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来(lái)看，在油(yóu)脂(zhī)供(gōng)应改(gǎi)善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油(yóu)脂很(hěn)难具备(bèi)持续(xù)的上行基础，此(cǐ)轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难(nán)持续(xù)太久。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增库周(zhōu)期，在业内人士看来，进入增(zēng)库周期已是事(shì)实，这(zhè)也将抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈油产(chǎn)地看，目前是(shì)季节(jié)性增产季，中(zhōng)期产(chǎn)地库(kù)存趋向回升。但(dàn)当(dāng)前(qián)马棕库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需(xū)转为充(chōng)裕预计(jì)还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低(dī)的基础上，但在(zài)倒挂的(de)豆棕价(jià)差及主需求国高库存带来的(de)并(bìng)不算(suàn)好的出口前景下(xià)，后(hòu)续产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传统低(dī)产期，3月(yuè)马(mǎ)来西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去(qù)几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕(zōng)榈油一般有着超于正常季节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带(dài)来显(xiǎn)著的累(lèi)库压力(lì)，不(bù)利于产地报价(jià)及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库(kù)为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月(yuè)均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直(zhí)接进口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那么油脂(zhī)单(dān)月(yuè)供应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从(cóng)国(guó)内油(yóu)脂库存走势来(lái)看，国(guó)内菜油库(kù)存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状态(tài)。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东(dōng)菜油库存34.75万吨(dūn)，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势(shì)也已经比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但周比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连(lián)续三周累库(kù)。后(hòu)期从库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一(yī)呈现库(kù)存下滑的油(yóu)脂(zhī)是(shì)近月(yuè)进口(kǒu)不(bù)太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)利(lì)润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确(què)实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为主，成本端原料的供需(xū)及(jí)价(jià)格的变(biàn)化对油脂行情的影响要更大一(yī)些。后(hòu)期(qī)，市场需关注(zhù)巴西(xī)大豆贴水是否进一(yī)步(bù)反弹(dàn)，美豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地累(lèi)库(kù)情况及国际(jì)菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，宏(hóng)观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完全消散，全球(qiú)经济预期、美高(gāo)利息对大宗(zōng)商品需(xū)求(qiú)传导(dǎo)等(děng)影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完(wán)全，市场随时可能(néng)重新(xīn)聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体(tǐ)供应(yīng)改善的背景下，油脂(zhī)并不具备持(chí)续性反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判(pàn)断，业内人士不看(kàn)好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性和(hé)高度。在(zài)侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空单入场5公里是多少米 5公里是多少步机会，合约(yuē)上(shàng)建(jiàn)议选择(zé)远月合(hé)约，品(pǐn)种中(zhōng)首选豆油。待供(gōng)需报告(gào)发布(bù)后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 5公里是多少米 5公里是多少步