5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留存(cún)的(de)活(huó)期资(zī)金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补降的(de)进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利(lì)率(lǜ)可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本(běn)压力(lì)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存(cún)款利(lì)率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银(yín)行净息差进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低(dī)位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策(cè省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗)调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存(cún)款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了(le)银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年(nián)初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率(lǜ)，利(lì)多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策(cè)充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币(bì)政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必(bì省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗)须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固收类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的(de)产品。

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