金融界5月22日消息(xī) 日本(běn)股(gǔ)市(shì)走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资(zī)金(jīn)是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是(shì)日本股票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成(chéng)为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司(sī)每(měi)家略高于(yú)5%的(de)股份。这(zhè)五大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次(蝴蝶会采蜜吗cì)披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披(pī)露(lù)可以(yǐ)看出(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前在(zài)日(rì)本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任何其他(tā)国(guó)家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示将进(jìn)一(yī)步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能(néng)很好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过(guò)融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这件事情(qíng)一(yī)开(kāi)始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部(bù)分原因是为了(le)向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日(rì)本东(dōng)京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定(dìng)重(zhòng)新在东京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好(hǎo)日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元(yuán)，增(zēng)至美国著(zhù)名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计(jì)净(jìng)利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国(guó)际(jì)宏观(guān)在研报中指出(chū)在过去的三十年(nián)中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没有完(wán)全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要(yào)的角色(sè)，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这都(dōu)成为(wèi)了边际上的(de)重要(yào)变量。仔细观察日本的(de)经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化(huà)的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然(rán)不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险蝴蝶会采蜜吗在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能(néng)力的(de)改善和(hé)价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了改变大(dà)量个股股价(jià)跌(diē)破(pò)净值(zhí)的情况(kuàng)，发布(bù)《关(guān)于实现关注资(zī)金成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司(sī)提高企业(yè)价值和资本效率从而提升股价(jià)后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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